金融时报11月20日报道,欧洲央行发布的数据显示,欧元区工资上涨速度为上世纪90年代以来最快,这可能会使政策制定者进一步降息的计划变得复杂。
欧洲央行周三表示,第三季度谈判工资(Negotiated wages)与去年同期相比上涨了5.4%,高于去年同期的3.5%。这是自1993年(欧元推出六年前)以来的最大涨幅。
货币政策制定者密切关注工资增长,将其视为持续通胀压力的信号。欧洲央行曾预计今年下半年协商工资增长将加快,这主要归功于欧盟最大经济体德国达成的一次性协议。
然而,随着价格压力减弱和劳动力市场疲软,该机构预测,到2025年下半年,不包括奖金、加班费和其他形式补偿的协商工资增长将大幅下降,与与2%的中期通胀目标一致。
因此,野村证券经济学家安德烈·什切帕尼亚克表示,欧洲央行可能会“忽略”强劲的工资数据。他指出,调查数据显示,第四季度企业定价能力减弱,“这将导致未来几个月消费者通胀压力进一步减弱”。
今年以来,欧洲央行已三次下调利率,将借贷成本降至 3.25%。在通胀走软和需求停滞的迹象下,市场普遍预计欧洲央行将在12月12日的下次会议上再次将利率下调25个基点。
凯投宏观经济学家埃利亚斯·希尔默表示,工资增长是通胀压力的一个滞后指标,因为它涵盖了所有当前有效的协议,而不管它们是何时签署的,“这意味着它不会像新商定的工资指标那样迅速地出现转折点”。
更及时的指标,例如招聘门户网站Indeed与爱尔兰中央银行合作编制的职位空缺薪资追踪数据,自2022年中期以来一直呈下降趋势。
德国最大的产业工会德国金属工业工会(IG Metall)最近达成协议,确保在25个月内涨薪5.5%,远低于上一轮的8.5%。
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩今年夏天表示,他预计工资增长将在2025年和2026年大幅放缓,因为工资的“追赶”正在“达到顶峰”。
欧元区10月份年通胀率从上月的1.7%升至2%。然而,经济增长放缓的担忧比通胀问题更为迫切。德国正面临21世纪初以来的首次两年经济衰退。
本周早些时候,欧盟委员会下调了欧元区的增长预测,警告称欧元区20国经济将进一步落后于美国。
欧元区的失业率为6.3%,仍处于历史最低水平,但职位空缺正在减少,报告劳动力短缺的企业数量减少,表明劳动力市场正在变得不那么紧张。
希尔默表示:“欧元区劳动力市场的宽松和通胀的下降意味着,工人可能会在2025年推动较小幅度的名义工资增长。”
他补充道:“虽然从表面上看,发布的数据令人担忧,但大方向来看,明年工资增长可能会大幅放缓。”