《联合早报》中文版1月7日报道：尽管2022年的宏观经济面临挑战，但新加坡信贷市场仍保持韧性，去年发行223亿元债券，信贷素质也相应提高，分析师预计今年的债券发行依旧强劲。

华侨银行最新发表的《2023年新元信贷展望报告》指出，去年全球经济充满挑战，俄乌冲突引发能源市场震荡以及供应链受干扰，导致通胀率创下10多年来的新高。这促使大多数央行采取鹰派立场，上调利率和加速收紧货币政策。

新加坡信贷市场大致上保持韧性，去年的债券额接近2021年总计发行的252亿元，同比下跌12％。2021年的债券发行量是九年来的最高水平。

整体而言，新加坡的信贷素质更高，发行者主要是金融机构和政府相关机构。其中，金融机构发行的债券数量最多，占债券总额的41.7％，金额为93亿元，较2021年多出16％。政府相关机构发行的债券数量排名第二，占债券总额的38.2％，金额为85亿元。政府相关机构包括法定机构和公共资助大学，不包括主权基金。

在利率攀升的背景下，发行者倾向于发行一年至五年这类期限较短的债券，以避免长期较高的筹资成本。

展望2023年，预计今年通胀率将放缓，最糟糕的情况已经过去。但华侨分析师认为，企业信贷情况预料受压，信贷差价可能因为收紧货币政策产生的滞后反应而扩大。

报告指出，今年利率将保持高企，建议投资者采取短期策略，以更好地控制信贷风险。

此外，今年经济增长的疲弱，可能导致投资减少，影响债券发行。发行者期盼美联储改变政策立场，等到2023年年底或2024年初再采取行动。

关于新加坡房地产投资信托（S-REIT），报告指出，去年这个领域发行的债券大减，同比跌60％至12亿2000万元。

分析师认为，S-REIT将在今年上半年强烈感受到更高利率带来的挑战。他们预计，追踪的REIT很可能出现按市价计算的亏损（mark-to-market loss）。

在私宅市场方面，分析师预测，受利率飙升和宏观经济条件更弱的冲击，今年私宅房价涨幅料放缓至3％至5％。但由于房屋供应不足，需求坚挺，仍将为房地产市场提供支撑。