在奥密克戎变异毒株蔓延风险日益增大的背景下，泰国银行货币政策委员会12月22日议息会议决定维持政策利率于0.5％不变，同时调整了2021年和2022年经济增长预测和通货膨胀预测。

泰国央行的声明指出，泰国经济趋向持续复苏，同时总体通货膨胀短期上升，主要源于能源价格上涨。同时，仍须跟踪作为下一阶段经济主要风险的奥密克戎变异毒株的蔓延，尚须跟踪全球通货膨胀走势及其传递效应。泰国央行认为持续实施宽松货币政策加上持续的财政和货币措施将有利于支持经济增长。

开泰研究中心对泰国央行的决定和声明进行了分析解读如下：

在奥密克戎变异毒株蔓延的情况下，世界许多国家尤其是美国和欧洲正面临新冠确诊病例数量急剧增加的问题，导致多国再次宣布增加旅行限制和保持社交距离措施。因此而增大的风险可能导致入境泰国的国际游客人数少于预期，并可能影响消费者信心并导致经济活动再次停滞。

考虑到上述各种风险因素，泰国央行作出将政策利率维持在0.5%不变，以支持对泰国经济的复苏。相对于通货膨胀压力，泰国银行货币政策委员会更重视经济风险，认为虽然泰国通胀将随全球通胀趋势上升，但预测泰国通胀水平仍将保持在货币政策委员会的目标范围内。

本次货币政策会议还公布了经济和通货膨胀预测。在2021年第三季度国内生产总值（GDP）好于预期且今年入境的国际游客人数超过预期后，泰国银行将2021 年的经济增长预测从先前预测的0.7%上调至0.9%，同时因风险增大而将明年的经济增长预测从先前预测的3.9%下调为3.4%。泰国银行货币政策委员会已在一定程度上考虑来自奥密克戎变异毒株的风险因素。通货膨胀方面，由于供应链瓶颈问题，世界通货膨胀趋于在今后一段时间仍处于高水平，因此泰国银行将2021年通胀预测从1.0%上调至1.2%，将2022年通胀预测从1.4%上调为1.7%。

不过，开泰研究中心认为，如果美联储以比先前信号所预示的速度更快加息，将导致泰铢面临比先预测更大的贬值压力，使泰国央行将在明年上半年在是否加息问题上面临更大压力。此外，尚需跟踪奥密克戎变异毒株疫情对泰国旅游业和经常项目余额的影响，这是可能造成泰铢贬值的另一压力因素。

此外，全球各国央行已开始释出收紧货币政策和上调政策利率以减轻通胀压力的信号。市场已从12月14-15日美联储货币政策会议的结果已知晓美联储明年加息三次的计划。但是，如果美联储继续面临极大的通胀压力并有必要考虑加息力度超过先前信号的预示，可能成为刺激资本从泰国流出而导致泰铢进一步贬值的因素，尤其是在明年上半年。预料如果美国货币政策有任何变化，美联储可能提前尤其可能在量化宽松结束之前的2022年3月的美联储会议上释出信号。

因此，开泰研究中心认为，在奥密克戎变异毒株蔓延风险增大情况下，仍需跟踪泰国旅游业和经常项目余额趋势。如果旅游业强劲复苏，经常项目余额增加，将支持泰铢走强。相反，如果泰国旅游业和经济受奥密克戎变异毒株蔓延的严重影响，经常项目余额将弱于预期并可能成为迫使泰铢进一步贬值的压力因素，加上美联储加息力度超过先前信号预示，资本将流出泰国，泰国央行在实施货币政策方面将面临更多挑战，不得不在支持经济复苏和维持泰铢稳定之间权衡利弊作出选择：如果货币政策委员会考虑保持低利率以支持经济复苏，泰铢贬值将增加进口商品的成本而进一步加快通胀，从而影响消费者的购买力；相反，如果货币政策委员会为维持泰铢汇率和通胀处于合理水平而选择加息，反过来将进一步给需求和经济增长带来压力。对于央行而言，这将是极为艰难的选择。

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