开泰研究中心1月31日消息称，2023年1月25日，泰国银行货币政策委员会一致决定将政策利率从1.25%上调25个基点成为1.5%，与市场及开泰研究中心预期相符。

泰国央行认为，今年泰国经济趋向于持续复苏，主要源于旅游业和民间消费受到中国游客回流推动而趋向良好增长。尽管今年出口趋于放缓，但明年有望随全球经济前景改善恢复增长态势。同时，今年泰国总体通货膨胀率趋向回落，但核心通胀仍居高不下，而随着经济复苏来自需求侧的通胀压力也趋向增加。因此，循序渐进加息仍是符合泰国经济复苏和通胀趋势的方针。

泰国银行货币政策委员会秘书长比迪在会议结束后的新闻发布会上表示，如果总体通胀走势偏离预期方向，泰国央行将根据形势变化调整加息幅度和时机。虽然通货膨胀率如先前预期趋向逐渐回落，但预料核心通货膨胀率仍将维持在高位一段时间，使总体通货膨胀率要到2023年底才回归1-3%的目标区间。因此，央行认为继续循序渐进加息是符合泰国经济形势的方针。

泰国政策利率走势

来源：泰国央行（BOT）

比迪指出，央行的加息决定已评估企业和家庭部门可承受升息导致的债务负担增加。央行发现近期商业银行零售贷款利率（MRR）的上调低于以往，而最低贷款利率（MLR）的上调幅度则与以往相近。央行希望商业银行循序渐进地向贷款客户传导成本，以兼顾脆弱群体，防止产生坏账。

开泰研究中心认为，泰国央行仍面临通货膨胀率远高于其制定的1-3%通胀目标的压力，而泰国经济的持续复苏是促使央行加息的因素。2022年12月泰国总体通货膨胀率从11月的5.55%略微反弹至5.89%，核心通货膨胀率也从上月的3.22%略微上升至3.23%，反映了仍处于高位的通货膨胀压力。

开泰研究中心预期，今年下半年泰国通货膨胀率趋于逐渐下调至泰国银行的1-3%目标区间，因为全球市场的大宗商品价格料将受到全球经济尤其是美国和欧元区经济放缓的压力。尽管中国放宽新冠肺炎疫情控制措施和重开国门的速度快于预期成为支持大宗商品整体价格长期居高不下的因素，但不会导致大宗商品价格像在2022年俄乌战争爆发时般加速上涨。然而，中国全面重开国门的速度快于预期的因素将导致全球通胀率的放缓幅度低于预期，进而会导致泰国通胀率的下降幅度也随之放缓。

泰国政策利率、通胀率和通胀目标

来源：开泰银行

同时，泰国经济趋向持续复苏，但可能是呈不平衡的K型复苏。中国重开国门快于预期将对泰国旅游业和对中国出口产生正面影响，使与旅游和服务业相关的行业复苏势头良好，而其他行业尤其是与出口相关的行业因受全球经济放缓的影响而仍然脆弱。此外，随着泰国经济复苏，如果美联储按其释出的信号般放缓加息，美元的支撑因素将趋于减少，将使泰铢趋向升值，使泰国出口雪上加霜。

因此，开泰研究中心预测，泰国银行货币政策委员会在2023年内还将加息一次，幅度为25个基点，时间可能在第一季度内，然后将政策利率维持在1.75%直到年底。不过，泰国央行的最终决定仍主要取决于当时的经济和通胀数据以及美联储等全球主要央行的政策利率方向。如果泰国通货膨胀率保持在高位的时间超过预期，同时美联储继续激进加息，势必给央行货币政策带来更大的压力而导致加息幅度将大于预期。

信息来源：https://mp.weixin.qq.com/s/iA4hDM2ix2lJ05rCyNdT6g