德尔芬施特劳斯在伦敦2022年3月14日报道

据经济学家称，英格兰银行本周准备将利率提高至疫情前的水平，但他们警告称，这可能会推翻金融市场对未来一年借贷成本将继续稳步攀升的预期。

经济学家表示，自俄罗斯入侵乌克兰以来，能源价格再次飙升，这为英国央行货币政策委员会自去年 12 月以来第三次加息提供了依据，因为通胀飙升。

大多数预测者预测，货币政策委员会成员将在周四支持上调 25 个基点，从 0.5% 到 0.75%，使基准利率回到 2020 年 1 月的水平。

这不会阻止通胀在短期内达到新高并在更长时间内保持高位：高盛的经济学家估计 10 月份将达到 9.5%，届时能源价格上限将再次上涨。毕马威经济学家预测通胀将达到两位数的峰值。

1 月份消费者价格通胀年率升至 5.5%：30 年来的最高水平。

MPC 成员最大的担忧是，如果企业和家庭将其视为正常现象并提高价格和工资要求以匹配，高通胀将成为英国经济的一个根深蒂固的特征。因此，通胀持续走高的风险使得英国央行现在很可能希望采取果断行动。

英国央行副行长戴夫拉姆斯登上个月表示：“如有必要，我们需要采取行动防止这种持续存在。” MPC 外部成员 Catherine Mann 本月表示，委员会的策略应该是“提前加息”。. . 抵消或对抗通胀预期”。

英国经济从新型冠状病毒 Omicron 引起的放缓中迅速反弹，1 月份国内生产总值与上个月相比增长了 0.8%。周二公布的官方数据可能显示，在蓬勃发展的劳动力市场中，工人们有能力要求更高的工资。

但新能源冲击使货币政策委员会陷入两难境地，因为它将对家庭收入和企业信心造成痛苦的打击，加剧英国央行对中期经济增长前景的疲软。

MPC 外部成员 Silvana Tenreyro 表示：“这是一个巨大的冲击，将造成巨大打击，”她本月警告称，过快将通胀率恢复到英国央行 2% 的目标可能会破坏经济的稳定，并导致更高的失业率。

咨询公司凯投宏观的保罗·戴尔斯说：“乌克兰战争确实恶化了这种政策权衡：通胀远高于目标，GDP增长进一步下滑。”

他补充称，利率路径将取决于英国央行是更担心通胀还是增长。

市场押注对通胀的担忧将主导 MPC 的审议，定价将收紧货币政策，到夏末将基准利率提高到 1.5%，从现在起每年达到 2%：自全球金融危机。

戴尔斯表示，鉴于现有证据表明通胀上升导致企业提高价格和工人提高工资要求，这些预期很可能被证明是正确的。

但他和其他经济学家都表示，不断恶化的 GDP 增长前景已经扼杀了周四大幅加息 50 个基点的理由，货币政策委员会成员希望反对任何长期收紧货币政策的假设。

“通胀应该稳定下来，而不是失控，”巴克莱经济学家 Fabrice Montagné 说。他认为 MPC 成员有理由在 5 月将利率提高到 1%，但表示进一步加息的理由“充其量是渺茫的”，因为经济将在 2022 年最后一个季度停滞不前，而且“下行压力更大2023 年的增长风险”。

咨询公司 Pantheon Economics 的塞缪尔·汤姆斯 (Samuel Tombs) 表示，MPC“可能会强调，能源价格上涨代表了贸易条件的冲击，将挤压国内经济并最终导致通缩”。

瑞银经济学家 Anna Titareva 表示，她预计 5 月份利率将再次上调 25 个基点，但鉴于“能源价格存在重大不确定性及其对实际收入和需求的负面影响，超过该幅度的利率将“高度依赖数据” ”。

即使是那些对英国 GDP 增长持更乐观看法并因此预计政策将更加持续收紧的经济学家也认为，英国央行将谨慎地保留其选择余地。

这将与欧洲央行上周采取的方针相吻合，后者宣布将加快退出量化宽松政策以应对通胀上升，但一旦债券购买结束，其可能在加息时间上给予更大的灵活性.

高盛(Goldman Sachs)经济学家斯特凡·鲍尔(Steffan Ball)表示：“增长面临的巨大风险仍然存在。”他补充说，未来几个月，较贫困的家庭将面临“重大困难”，生活成本紧缩可能导致消费者“更严重”放缓如果中等收入的人选择不耗尽他们在大流行期间积累的储蓄，他们就会花钱。

Ball 补充说，货币政策委员会可能不会重复其先前的信息，即需要进一步收紧货币政策，而是可能会强调这些风险并“转向强调数据的依赖性和灵活性”。